作者：掘金客

智能汽车及产业物联网智能网联解决方案服务商——慧翰股份 (301600.SZ)登陆创业板日益临近。9月3日，慧翰股份公布网上申购情况及中签率，最终中签号码共有35100个中签率为0.0225%。

资料显示，慧翰股份主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务。

智能网联是汽车行业新质生产力的典型应用，经过多年的发展，慧翰股份作为智能网联车载终端提供商，在技术实力、国产化替代、成长空间上均显示出独特的竞争优势。

技术创新和产品迭代征服优质稳定客户

车联网TBOX是通讯产业和汽车电子产业的跨界产物。慧翰股份凭借在信息通信领域的技术积累，较早介入物联网和智能汽车产业，将信息通信技术应用于汽车电子行业，并持续推进技术创新和产品迭代，继而立足于车联网领域的技术积累和产业基础，逐步向其他产业物联网行业拓展。

在车联网领域，公司自主掌握了主营产品的核心技术，在研发能力、生产管理、质量控制、交付实现等方面具有较强的竞争优势，逐步发展为国内研发实力强、产品应用广的智能网联解决方案服务商。

基于“软件定义汽车”的理念，公司自主开发了车联网TBOX、eCall终端、智能模组等汽车电子控制单元核心产品，不断保持技术创新和产品迭代。公司参与了中国汽车技术研究中心标准化研究所关于车载电子标准的研究、欧盟的eCall一致性测试工作，通过前沿技术研发和业务实践落地提升公司在相关领域的应用能力。

凭借多年来在汽车行业的技术沉淀，公司与智能汽车产业领先的整车厂商及其一级供应商建立了长期稳定的合作关系，为上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车、宁德时代、德赛西威、电装天、安波福等多家大型自主品牌整车厂商和产业链龙头企业提供车联网智能终端、物联网智能模组和解决方案，目前为上述客户的一级供应商。同时，公司的智能模组还搭载在大众汽车、丰田汽车、通用汽车、长城汽车等国内外知名品牌的车型上。

根据佐思汽研披露数据，2023年发行人车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.59%，在自主品牌乘用车市场的占有率为8.78%。

在其他产业物联网领域，物联网智能模组产品应用于工业级物联网市场，公司为Microchip、Sierra和Cerence等全球知名物联网解决方案供应商提供智能模组及智能单元。

伴随下游产业的快速发展，慧翰股份近年来营收和利润均保持高速增长。其招股书显示，2021年至2023年，公司实现营收分别为4.2亿元、5.8亿元和8.1亿元，复合增长率为38.85%；扣非净利润分别为5838.27万元、8333.04万元和12382.96万元，复合增长率为45.64%。

综合优势或受益行业高速发展期

车联网是物联网技术在智能交通系统领域的延伸，车联网也被认为是物联网体系中最有产业潜力、市场需求最明确的领域之一。

在车联网技术中，智能网联汽车是其落地的核心。伴随全球新一轮科技产业变革，智能网联汽车作为科技创新的重要载体，正推动着汽车产业形态、交通出行模式、能源消费结构发生深刻变化。全球主要国家都将智能网联汽车作为汽车产业发展的重要方向。

中国也将智能网联汽车定位为重要战略产业之一，加快产业布局、推动产业化进程，使智能网联汽车市场规模呈快速增长态势。国家工业信息安全发展研究中心发布的《智能网联汽车数据安全研究》显示，2020年我国智能网联汽车销量为303.2万辆，同比增长107%，市场渗透率约为15%；2022年，据车云网统计，智能网联乘用车的渗透率达到24.96%。

智能网联功能在乘用车市场中持续渗透，为智能网联汽车关键零部件的发展提供了广阔的市场空间。

慧翰股份提供的产品和服务处于产业链上最为关键的联网环节。其车联网TBOX可以通过接入CAN总线获取车辆核心数据，实现车辆远程监控、车身控制、安全监测和报警、远程诊断等多种在线应用功能，属于智能网联汽车的关键零部件。

市场格局上，目前外资及合资品牌车型适配的关键零部件一级供应商一般由外资方主导确定，主要为大陆、博世、法雷奥、LG电子等国际Tier1，本土厂商难以入列。随着国内厂商的研发水平和产品稳定性不断提高，逐步实现了对外资品牌的进口替代。慧翰股份的车联网智能终端的产品质量和技术性能具备行业领先水平，已经装配于上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车等国内自主品牌乘用车，加速了我国车载智能终端的国产化进程。

此外，慧翰股份在助力本土自主品牌整车出口方面具备明显优势。

在汽车安全系统中，eCall终端是继安全带和安全气囊之后重要的被动安全系统单元，对组成部件的强度及精度要求很高。目前，欧盟、欧亚经济联盟、印度、阿联酋等国家和组织均要求标配新一代eCall终端。慧翰股份是国内少数同时获得欧盟eCall认证、联合国欧洲经济委员会UN-R144标准认证、阿联酋eCall认证的供应商，已先后为上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车等本土自主品牌整车出口提供eCall终端，助力自主品牌车企的国际化突围。

面对全球市场的竞争，慧翰股份的综合实力无疑为本土车企提供了选择的理由，在高景气度的产业周期里，慧翰股份叠加资本市场的赋能，有望成为行业最大受益者之一。